根据有关公告，国航将通过自己的香港关联公司——中航有限，与东航母公司共同认购东航增发的H股新股，价格不低于每股5港元。公告称，按国航方财务顾问中金公司测算，东航将获得不低于149亿港元现金！在业务协作、成本节约等方面产生的经济效益也在10亿元以上。

　　149亿港元现金！

　　在我看来，由国航财务顾问测算出的“149亿港元现金”正是整个方案里最关键也最含混的字眼之一。从数字上看，这相当于新航方出价的两倍有余。为了获得24%东航股份，新航方出资略超过71亿元。

　　但是，149亿港元现金之中，国航方会出资多少、购买多大比例的股份却是悬而未答的问题。如果按“新东恋”方案的入股比例，东航母公司需要出资55亿港元，国航需要出资超过94亿港元。在方案里，国航方仅表示与东航集团共同认购东航定向增发的近30亿份H股的建议。对中小投资者而言，这样的陈述失之粗疏，容易产生出国航出资149亿港元购买东航股份的误觉。

　　随后，方案提出了无论参股与否，国航拟与东航展开的合作计划，如配合东航在上海建立以东航为主的枢纽运营体系、整合双方货运业务几其他广泛业务合作。

　　从企业的角度来看，我认为这些合作建议是可取的——如果上海枢纽机场真能以东航为主导建立起来，货运航空公司也因而成立，将改善中国航空公司在国际上的竞争力。但这些建议都是原则性的东西，不具备具体的可操作性，还停留在画饼充饥的层面。

　　从消费者的角度看，国航方案并没有对“国东恋”给消费者带来的影响进行充分陈述，而是把公司“有效提高运营效率、降低经营成本”算做了消费者的收益。如果上述“有效提高运营效率、降低经营成本”能够具体反映在机票价格的降低上，当然可以说消费者得到了好处。但如果只是反映为公司财务报表上的利润，这能算作消费者的收益吗？！

　　站在消费者的立场上，我强烈建议在核准交易前，监管部门对“国东交易”展开反垄断审查。这既不是反对国东合作，也不是认定行业整合即意味着垄断，而是希望两家中国最大国有航空公司的合作不会损害消费者的权益。

　　审查的重点应该是国航与东航重叠的航线，以及相关的枢纽机场，同时还要考虑其他市场运营者进入上述航线的难易程度。具体分析国东合作可能使上述航线及机场的集中度提高多大的幅度，对飞机票价产生怎样的影响。

　　既然国航将社会效益列入了国东合作益处之列，应该不会反对接受为维护消费者利益进行的审查。而通过反垄断审查切实保护消费者权益，政府才算真正履行了自己应有的责任。